 logo 轉(zhuǎn)曲.png)
橋梁﹒紐帶﹒匯集﹒分享
時間：2020-08-04 14:33
文章劃重點
1 工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟活動持續(xù)復(fù)蘇
2 很有可能出臺新的“穩(wěn)經(jīng)濟”政策
3 三季度的中國整體PMI將在50.0~51.0之間徘徊，GDP保持5.5%左右的增長
整體PMI
中國二季度PMI呈現(xiàn)出復(fù)蘇的趨勢，四至六月指數(shù)均保持在50以上，分別為50.8，50.6，以及50.9。
2018年7月至2020年6月間，整體PMI走勢圖
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
PMI分類指數(shù)表現(xiàn)（2020年4月至6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
大中小企業(yè)情況
值得注意的是，按照企業(yè)的規(guī)模劃分的話，不同規(guī)模的企業(yè)的PMI值呈現(xiàn)出分化的趨勢。大型企業(yè)的PMI自四月的51.1一路攀升至六月的52.1，復(fù)蘇勢頭明顯。但是相比之下，小型企業(yè)自四月的51.0一路下滑到6月的48.9，復(fù)蘇之路仍顯坎坷。
大、中、小型企業(yè)的PMI指數(shù)表現(xiàn)（2020年4月至6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
生產(chǎn)活動情況
二季度強勁的生產(chǎn)指數(shù)反映了近幾個月生產(chǎn)活動的恢復(fù)速度相對更快。新訂單的穩(wěn)定增長支持了生產(chǎn)活動的增長：新訂單指數(shù)由四月的50.2攀升到六月的51.4，反映近期總體需求有所改善。
工業(yè)品價格也有所提高。出廠價格指數(shù)六月回升到枯榮線50以上，工業(yè)品價格回升部分歸因于近期材料價格的提升。
出廠價格指數(shù)走勢（2018年7月到2020年6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
經(jīng)濟政策預(yù)測
中短期中國經(jīng)濟表現(xiàn)仍然會一定程度的受疫情影響承壓。我們預(yù)期將會有更多穩(wěn)定經(jīng)濟的政策出臺，積極的財政政策要更加積極有為，政府會提高財政赤字率至3.6%以上，并發(fā)行1萬億元抗疫特別國債。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，并推動利率持續(xù)下行。
為此，央行會采用多種金融工具，比如降準降息再貸款等方法，舒緩目前承壓的中國經(jīng)濟。
雖然中國范圍內(nèi)的疫情基本得到了控制，經(jīng)濟也逐步復(fù)蘇，但是國外的情況仍未受控，也就嚴重影響了全球范圍的經(jīng)濟和貿(mào)易，從而限制了中國經(jīng)濟的快速復(fù)蘇。
出口及其他問題
中國制造業(yè)目前面臨的問題包括外部需求疲軟，中美貿(mào)易摩擦升級，政府決心解決環(huán)境污染，以及國際競爭的加劇。總的來看，我們預(yù)計三季度工業(yè)生產(chǎn)（VAIO）增長將回升至5.5%左右。
新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)走勢關(guān)系（2005年1月至2020年6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
新出口訂單指數(shù)和出口增長走勢關(guān)系（2015年7月至2020年6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
進口指數(shù)和進口增長走勢關(guān)系（2015年7月至2020年6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
分類指數(shù)對整體PMI的影響
下圖是分類指數(shù)對于整體PMI變化的影響。可以看出，六月PMI的上漲，主要歸功于生產(chǎn)指數(shù)的上揚（生產(chǎn)指數(shù)占到整體PMI的25%）以及新訂單指數(shù)的增長（新訂單指數(shù)占到整體PMI的30%）。
在全部12個分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、購進價格指數(shù)，以及生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)過去三個月間保持在擴張區(qū)間內(nèi)。同時，新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進口指數(shù)，以及原材料庫存指數(shù)在過去三個月均處于收縮區(qū)間。
整體PMI及分類指數(shù)（2005年1月至2020年6月）
PMI的計算方法：整體PMI=生產(chǎn)指數(shù)x25%+新訂單指數(shù)x30%+原材料庫存指數(shù)x10%+從業(yè)人員指數(shù)x20%+（100-供應(yīng)商配送時間指數(shù)）x15%
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
PMI和GDP增長的關(guān)系及預(yù)測
PMI指數(shù)很好的反映了中國經(jīng)濟的增長情況。下圖就是我們整理的一個自2015年7月以來，月度PMI和GDP的關(guān)系走勢圖。
整體PMI走勢以及GDP增長走勢，其中橙色部分為我們的預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：馮氏集團利豐研究中心
就業(yè)和經(jīng)濟
二季度從業(yè)人員指數(shù)穩(wěn)定在49.0以上，表明制造業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況趨于穩(wěn)定。
從業(yè)人員指數(shù)走勢（2018年7月至2020年6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
中國制造業(yè)就業(yè)很大程度上依賴出口行業(yè)，下圖就很好的反映了這個關(guān)系。
從業(yè)人員指數(shù)和新出口訂單走勢關(guān)系（2005年1月至2020年6月）
數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會，國家統(tǒng)計局
利豐研究中心整理
下圖則反映了制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)和中國GDP增長的關(guān)系。
來源：利豐研究中心
總體安排
日期 | 時間 | 日程安排 |
11日 | 全天 | 購物中心發(fā)展論壇報到 |
12日 | 全天 | 零售技術(shù)應(yīng)用大會報到 |
9:30-17:30 | 2020中國購物中心發(fā)展 高峰論壇 | |
18:30-20:30 | 歡迎晚宴（暫定） | |
13日 | 9:30-17:30 | 第四屆零售業(yè)技術(shù)應(yīng)用大會 主會場 |
9:30-12:00 | 分論壇一 無人與自助零售大會 | |
18:30-20:30 | 夜話技術(shù)沙龍 如何將私域流量變現(xiàn)？ | |
14日 | 9:30-12:00 | 分論壇二 顧客的數(shù)字化營銷 分論壇三 全渠道終端及后臺建設(shè) |
14:00-17:30 | 參觀考察 路線1：上海環(huán)球港購物中心 路線2：上海新世界大丸百貨 | |
同期舉辦上海國際酒店及商業(yè)空間展覽會  | ||
請掃碼報名
關(guān)注公眾號
關(guān)注抖音
關(guān)注微博